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非银行金融行业:保险拐点将近,价值持有

发布时间:2017-05-17    研究机构:中信建投证券

沪深300指数报3385.38,较上周末+0.08%。中证综合债(全价)指数报165.60,较上周末-0.03%。

板块及个股表现。

本周申万非银板块+2.7%,券商-0.34%,保险+9.21%,多元金融-4.19%,非银板块跑赢大盘。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为西水股份(+17.57%)、天茂集团(+13.12%)、华资实业(+12.96%);跌幅排名前三的个股为第一创业(-32.47%)、大连控股(-18.15%)、普路通(002769)(-12.47%)。

中信建投观点。

2017年,市场抱团取暖现象明显,家电、电子估值修复。一季度市场业绩见顶,资金寻找价值洼地。非银板块基本面稳健,后续业绩仍可抬升。目前板块估值已降至1.78XPB 和17.77XPE,距离10年最低水平仅有一步之遥,以水位计,板块PB 和PE 水位分列行业倒数第二和倒数第三,易受资金青睐,因此当前的非银板块极具配置意义。

与此同时,本周监管层从多个角度阐明了金融监管与稳定的辩证关系;周末李克强总理在会见IMF 总裁拉加德时强调,在保持金融稳定、逐步去杠杆和稳定经济增长之间保持平衡;我们认为,如果考虑到管理层会顾虑金融监管带来的利率上行对经济的冲击,且3月份CPI 低于预期,未来不排除释放流动性措施,非银板块应予以充分重视。

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