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交通运输行业:大秦6月数据超预期,中远海控1H2017实现扭亏

发布时间:2017-07-09    研究机构:安信证券

市场表现及行业数据。

本周SW交运指数+1.32%,表现强于沪深300指1.62个百分点。申万一级行业中排名第15位。交运行业子板块中,铁路板块涨幅最大(+4.1%),其次为机场板块(+4.1%)及公路板块(+3.5%)。

本周领涨个股前五位分别为华北高速(+61.1%)、天顺股份(+9.6%)、普路通(002769)(+9.3%)、中远海特(+8.2%)、白云机场(+7.7%)。

6月,一带一路货运贸易综合指数报125.9,环比+3.8%,同比+22.9%。

6月,海上丝绸之路运价综合指数报91.6,环比-4.6%,同比+29.9%。

本周行业动态及研究思考。

本周交运板块相对大盘实现相对收益,铁路、机场板块表现突出,验证了我们此前的观点。继续推荐大秦铁路、机场板块,同时建议关注基本面改善、后周期的航运板块。

大秦铁路:大秦线6月生产数据超预期,单月完成货物运输量3575万吨(+48.96%),累计完成货物运输量21004万吨(+33.16%);同时公司披露半年业绩同比预增90%左右。我们认为公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显,而公司对电网企业的议价能力可以削弱降价对公司利润造成的影响,降价将促进货源回流,总体利好公司业绩。6月30日秦港股份A股发行获中国证监会核准,将发行不超过5.58亿股A股。秦皇岛港是大秦铁路的主要运输港口,后者或迎主题催化。

继续重点推荐大秦铁路。

机场板块:根据首都机场披露,中免公司及日上免税行分别中标其T2、T3航站楼国际隔离区免税业务运营权,新一轮经营期限为8年。其中,T2进港416.56平方米,出港3,186.09平方米,中标价“首年8.3亿元保底租赁费+47.5%提成比例”;T3进港1,938.72平方米,出港9,461.43平方米,中标价“首年22亿保底租赁费+43.5%提成比例”。

我们预计机场板块的投资价值还可延续,其中上海机场免税经营权将于18年3月到期,目前提成比例仅25%左右,存在较大提升空间,予以重点推荐,同时建议关注白云机场。

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